El avance récord del S&P 500 en 2025 ha dejado una lección incómoda para muchos inversores: seguirle el paso al mercado ha significado, en la práctica, concentrarse en un reducido grupo de gigantes tecnológicos estadounidenses.

Según un análisis de Bloomberg, las denominadas “Siete Magníficas” —todas empresas de gran capitalización y del sector tecnológico— volvieron a concentrar una porción desproporcionada de los rendimientos del mercado, profundizando una tendencia que se ha repetido durante gran parte de la última década.

Esta elevada concentración ha puesto bajo presión a los gestores de fondos activos. Datos de Bloomberg Intelligence, basados en cifras del Investment Company Institute (ICI), muestran que en lo que va de año se retiraron cerca de US$1 billón de fondos de renta variable gestionados activamente, marcando el undécimo año consecutivo de salidas netas. En contraste, los fondos indexados y ETF pasivos captaron más de US$600.000 millones.

La razón es simple: desviarse del índice ha sido costoso. “La concentración hace mucho más difícil que los gestores activos obtengan buenos resultados”, explicó Dave Mazza, director ejecutivo de Roundhill Investments. “Si se infraponderan las ‘Siete Magníficas’, el riesgo de quedar rezagado es alto”.

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La estrechez del mercado ha sido evidente. En muchos días de la primera mitad del año, menos del 20% de las acciones subían junto al índice, según datos de BNY Investments. Además, el S&P 500 ponderado por capitalización superó ampliamente a su versión equiponderada, lo que confirma que los mayores valores impulsaron la mayor parte del rendimiento.

El impacto sobre la gestión activa ha sido contundente: 73% de los fondos de renta variable en EE. UU. no logró batir a su índice de referencia en 2025, una de las peores cifras desde que existen registros comparables en 2007, de acuerdo con Bloomberg Intelligence.

El repunte posterior al episodio de volatilidad por los aranceles en abril y el renovado entusiasmo por la inteligencia artificial terminaron de consolidar el liderazgo del sector tecnológico, dejando poco margen para estrategias más diversificadas.

Para muchos inversores, el dilema sigue abierto: pagar por una gestión activa que se aleje del índice y asumir el riesgo de rezago, o aceptar que, en un mercado tan concentrado, replicar el índice ha sido la estrategia ganadora.