Un reciente informe de Bank of America destaca que América Latina sigue ofreciendo oportunidades de inversión atractivas en medio de un contexto global marcado por tasas altas en Estados Unidos y un dólar menos predecible.
El análisis del banco subraya que la región combina valor relativo y rendimiento por carry, especialmente en países como Brasil y México. En el caso brasileño, la moneda local (real) está hasta un 20% subvaluada frente a otras divisas latinoamericanas de alto carry, como el peso colombiano y el peso mexicano.
Además, los bonos soberanos brasileños presentan rentabilidad real positiva y margen de ganancias de capital, particularmente los indexados al IPCA con vencimiento en 2028. Bank of America considera que la inflación contenida y la posible flexibilización monetaria local refuerzan esta perspectiva.
En México, la visión también es positiva, principalmente en instrumentos de tasa fija de mediano plazo. Los analistas del banco proyectan una tasa terminal de Banxico de 6%, por debajo de las expectativas actuales del mercado, lo que abre oportunidades en MBONOS y swaps de tasa. Señalan que existe margen para recortes más profundos si se consolida un escenario de desaceleración económica y relajación monetaria en Estados Unidos.
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Cautela en bonos andinos
Por el contrario, los países andinos —Colombia, Chile y Perú— requieren un posicionamiento más selectivo debido a riesgos fiscales, políticos y externos. En Colombia, aunque la visión sobre las tasas locales es favorable, el banco considera que las expectativas actuales del mercado sobre la tasa de política están sobrerreaccionadas, proyectando niveles excesivos de hasta 9,25% hacia 2026.
En resumen, Bank of America identifica a Brasil y México como los focos principales de valor y retorno en América Latina, mientras que los mercados andinos demandan mayor cautela por la combinación de factores económicos y políticos que pueden afectar las inversiones.
Con información de Bloomberg en Línea
